房企受利好政策影响销售回暖恒大地产业务拓展强势

近期楼市受到影响大大，4月30日国家发改委公布报告指，为平稳房地产市场，涉及部门实施一系列政策措施，房地产市场已经常出现转好迹象。在行业基本面持续转好的态势下，龙头房企销售显著获益。同时，部分内房股股价终因经常出现下跌。其中，恒大地产股价近期屡屡上升，上一个交易日逆市大升19%至7.35港元，成交量约3.98亿股，位列沪港通成交价活跃股榜首。

4日收报7.9港元，涨幅7.5%，盘中高见8.15港元，创公司上市以来股价新纪录；单日成交量3.38亿股，成交额26.79亿港元。楼市之后转好可期中指院近日公布的百城房价指数表明，4月份全国100个城市(新建)住宅平均价格为10522元/平方米，环比微跌0.01%，跌幅较上月增大0.14个百分点。

但北京、上海等十大城市(新建)住宅均价为18961元/平方米，环比转跌为涨，小幅下跌0.12%。业内人士回应，楼市部分转好奠定，不受政策之后放开，一线城市成交价下跌等预期影响，下半年市场未来将会全面衰退。中原地产首席分析师张大伟回应，从4月整体签下量看，一线城市涨幅最显著，整体销售量环比上涨幅度皆多达50%。

在近期政策的频密性刺激之下，前期从容的购房人群将加快入市，五一期间沿袭了这种下跌趋势，预计5月一二线城市未来将会环比现身下跌。房企销售显著获益海通证券指出，行业基本面持续转好，龙头房企销售显著获益。在市场衰退背景下，特别是在寄予厚望内房股大哥同时也是沪港通标的股的恒大地产，恒大实行三高一重战略，基本面和股价未来将会持续超强预期；恒大在估值和主业规模上均不具优势，估值逻辑转变是众多看点。

根据预测，恒大地产2015/16每股收益为0.81港元和1.21港元。考虑到潜在估值逻辑转变有可能，给与公司2015年15倍PE。5月4日，海通证券再行公布恒大地产(3333.HK)研报，将恒大目标价下调至12.15港元，保持购入评级。

据报，这是海通证券两周内再行下调恒大目标价，4月20日海通证券曾提高恒大目标价至7.74港元。业内人士认为，沪港通热度持续上升造就港股下跌，内地在港上市龙头企业沦为内地券商巨头的重点注目对象，内房股大哥同时也是沪港通标的股的恒大地产，除此次再行获得海通证券徵低目标价外，国泰君安、中信证券、中信建投、银河证券亦在近期公布研报，皆给与购入评级，最低目标价12.15港元。

各大证券公司研报4月20日以来，先后有5家龙头券商公布7份恒大地产研报，给与购入、增持或引荐评级。其中，海通证券、国泰君安两家机构近日分别倒数两次徵低恒大地产目标价，最低至12.15港元。4月20日泰君安报告指出，恒大是低快速增长地产龙头，近6年净利润年填充增长率约110.7%；布局优化，是新型城镇化核心受益者；慢消、身体健康等新的业务未来将会沦为下一个增长点。4月29日国泰君安证券再行公布恒大地产(3333.HK)研报，再度提高目标价至9.1港元，较现价空间近50%，保持增持评级。

国泰君安证券指出，中国人健集团与恒大集团签定战略合作协议，关上全新茁壮空间，未来将会构建资本和实业的融合。4月22日中信证券报告指出，恒大密切型集团和集中化管理风格合适中国地产业，能进账较好研发流程运营产生的红利；2014年回款亲率最低、销售回款增长速度最慢，2015年一季度销售同比增长速度最慢；多元化投资高峰期已过去，新的长年盈利增长点将经常出现。

4月23日，经中信建投测算，恒大RNAV为对应港股8.81港元/股，当前股价不具备承托，2015/16/17年每股收益(EPS)将约0.97、1.10元、1.27元(人民币)。4月29日银河证券指出，恒大地产业务扩展强势，规模稳步增长，合约销售持续大位快速增长。银河证券认为，恒大地产目前估值仅有为5.7倍，港股市场活跃，预计估值区间8~9倍，估值水平仍有空间。

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